就算跌到1200点，封基仍能保本

昨日A股大幅上扬3.52%，场内交易的32只封闭式基金也多数飘红，专家认为，封基将是未来一段时间内防御和进攻俱佳的品种。根据国信证券的最新测算，就算上证综指跌至1200点的时候，封基到期收益率仍然会大于零，而且当大盘上涨到2500点，可获利70%左右。
　　1200点，封基保本线
　　"2008年9月到2011年9月的3年，将是中国股市从后股改阶段过渡到全流通阶段，而全流通前后，将是封闭式基金规避风险，汲取收益的最佳时机。"银河证券最新的研究认为，投资者应在前两年以战略建仓和战略防守为主要策略，不图"赚钱"但图"赚份额"，为2010年以后全流通格局下的行情埋下"革命的种子"。他们表示2009年1月9日，25只大盘封闭式基金折价率是27.13％，扣除广义红利后的除权折价率是26.14％，基于此，假设封闭式基金未来3年净值增长率和股票方向开放式基金平均水平持平，则可观收益率将比其净值增长率高出0.43-0.44倍。
　　不过，能够坚持长期投资的封闭式基金，其到期时间必然滞后，从目前大多数券商的观点来看，2009年上证综指的运行区间落在1200-3000点区间。那么当股指下行的时候，封闭式基金又是否安全呢？
　　国信证券基金分析师杨涛认为即使沪指大幅回落，只要长期持有绝对份额，封基的机会尤存。他乐观的表示，当封闭式基金持股比例为70%，上证综指诊的跌至1200点的时候，封基到期收益率仍然会大于零，而且当大盘上涨到2500点，则可获利70%左右。
　　部分封基被严重低估
　　2008年下半年股市累计下跌了36%，封闭式基金全年可实现收益金额微薄。国信证券杨涛认为，在这样的情况下，2009年，封闭式基金分红行情的交易性机会有限。但是银河证券在说明长期收益指标的时候介绍，虽然市场大多数人士认为经过2008年3－4月巨大的分红之后，目前封闭式基金不具备分红能力或条件。但这种观点忽视了基金会计核算办法中关于红利和净值涨跌的关系。截止2009年1月9日，部分封闭式基金仍然累积了一定的可分配红利。
　　值得注意的是，基于09年分红趋势的分歧，并不影响两家券商对剩余存续期较长封基的关注。此外，国信证券日前运用分拆封闭式基金基础资产的方法，结合市场运行对封基进行估值判断。杨涛表示，截至去年底，封闭式基金PB值为0.56倍，PE值为1.53倍。如果某只封基的估值显著低于平均值，则该基金的价值可能被低估，反之，则被高估。从目前情况看，基金同益、基金兴和、基金科瑞、基金汉兴和基金安顺的估值偏低。